第一投資定律和四個M

《有錢人就做這件事:學會巴菲特投資第一定律》這本書我真覺得好看,而且不算艱澀,還滿符合我的需求,對於釐清一些投資觀念有很正向的幫助!希望這本書能多複習幾次,尤其是五大數字成長率的觀察與計算,以及三項技術分析工具:『MACD、隨機指數(又稱為KD線分析)、移動平均線』,倘若能善加運用,相信對於投資股市將會有所助益!

以下是一些要點整理...

什麼是"第一定律"?就字面上而言就是:『不要賠錢』,實際的意義就是做有把握的投資,而所謂『有把握』,是因為你以優惠價格購買傑出的企業。投資之神--華倫‧巴菲特,他的名言是:『世界上只有兩條投資法則,第一條就是不要賠錢......;第二條就是不要忘記第一條。』

第一定律可分為四個簡單明瞭的步驟:

1.找到ㄧ家傑出的企業

2.知道這家企業的價值

3.已相當於價值一半的價格買進這家企業

4.重複上述步驟,直到你非常富有

而在尋找傑出公司和優惠價格的過程中,有一個可以幫助你的方法,那就是要掌握『四個M』。

第一個M(意義meaning):

這家企業對你有意義嗎?

購買某公司的股票其實就算是投資於這家公司,而在尋覓優良企業時要想著:你想擁有這整個企業嗎?你對它有足夠的了解嗎?有一個觀念我覺得蠻重要的,那就是我們是"買企業,不只買股票",因為這能把自己視為業主,而不只是一位股票投資人,甚至是個炒股的投機客。把買企業視為一種事業,並以擁有它為榮,當我們決定要投資的企業,應該是個我們支持繼續營運的企業,而這又隱含著我們認同並支持這家公司,你的投資應該代表你想要的、你所支持的東西,因此每個企業其實對於每個人的意義是不太一樣的!

第二個M(護城河moat):

這家企業有寬廣的護城河嗎?

當你打算購買一家企業時,你首先要知道它的未來是否可以預測。當然,我們要買的最好是能在未來繼續成長幾十年的企業,如果無法非常確定,甚至難以預測這家公司的未來,那絕對不能購買這家公司。而一家公司要有高度的可預測性,就必須要擁有某種持久的競爭優勢,即所謂的"護城河"。若一個產業看起來似乎很難進入且成功,那麼你大概可以在這產業中找到一些擁有寬廣護城河的公司。而寬廣的護城河(競爭優勢)可能出現在"品牌"、"秘訣"、"使用費"、"轉換困難度"、"價格"......等等一些同業難以跨越的溝渠。

另外,為了確定企業的實力,必須檢視五個財務數字,畢竟"數字"會說話,這五大數字分別為:

1.投資資本報酬率(ROIC)

2.營收成長率

3.每股盈餘(EPS)成長率

4.每股淨值獲每股帳面價值成長率

5.自由現金流量(FCF)成長率

而我們希望尋找的是一貫的數字,而且看到他們是逐年提高的。

第三個M(管理團隊management):

這家企業有優秀的管理團隊嗎?

負責經營管理公司的人應該是真正能團結行動者,而這樣的企業領導者有兩項特質:

1.以股東利益為優先(把個人的利益直接和股東利益關連在一起,且對股東誠實)

2.有志氣

第四個M(安全利潤margin of safety):

這家企業有很大的安全利潤嗎?

以五毛錢購買一塊錢的價值。我們要購買的企業,其價值有時候並不等於市場上的售價,("價格"是市場今天對此企業的評價;"價值"則是這個企業實際值多少錢)因為市價的高低由我們的市場先生作決定,而這位市場先生偶爾會有兩極化的心情--心情極好時以難以置信的高價購買所有企業;心情極度沮喪時以極低的價格購買企業,好似他認為沒什麼價值可言!因此,我們必須非常耐心地等待以低於標價的價格買進企業,如果我們可以正確地計算出這家公司的實際標價,我們就能獲得安全利潤,而風險當然也就不致存在,並符合第一定律原則:『不要賠錢』。